Comprendre les options d’achat et de vente: Guide des investisseurs canadiens

Exemple d’une option d’achat

Prenons un exemple pour illustrer le fonctionnement d’une option d’achat :

Action sous-jacente: L’action de la société X se négocie actuellement à 55 $ par action le 1er juin.

Achat du contrat d’option: Vous achetez une option d’achat sur les actions de la société X, dont le prix d’exercice est de 60 $, et qui expire le 30 juin. Le prix de l’option (prime) est de 2,75 $ par action, de sorte que le coût total du contrat est de 275 $ (puisque les contrats d’options couvrent habituellement 100 actions).

Voici quelques exemples de la façon dont le prix du contrat d’option pourrait changer en fonction du cours de l’action X pendant la durée du contrat d’option :

Explication:

• Le 1er juin, le cours du titre est de 55 $, ce qui est inférieur au prix d’exercice de 60 $, l’option est donc « hors du cours ». Le prix de l’option est de 2,75 $, la valeur du contrat est donc de 275 $.
• D’ici le 15 juin, le cours du titre passera à 65 $, ce qui est supérieur au prix d’exercice, l’option est donc « dans le cours ». Le prix de l’option passe à 7,50 $, ce qui fait passer la valeur du contrat à 750 $ et le gain à 475 $.
• À la date d’échéance, le cours du titre recule à 53 $, ce qui est inférieur au prix d’exercice, l’option est donc de nouveau « hors du cours ». L’option est sans valeur, ce qui entraîne une perte de 275 $.

Dans le cas des contrats d’option, vous pouvez exercer votre droit s’il est rentable de le faire, ou vous pouvez également vendre le contrat d’option. Les options se négocient sur les bourses, tout comme les actions sous-jacentes.

Dans le cours et hors du cours

Dans le cas des opérations sur options, les termes dans le cours et hors du cours décrivent la valeur intrinsèque des options. Dans le cas d’une option d’achat, le fait d’être dans le cours signifie que le cours actuel de l’actif sous-jacent est inférieur au prix d’exercice. Cela signifie que l’option a une valeur intrinsèque, car vous pouvez exercer votre droit d’acheter l’actif à un prix inférieur à sa valeur marchande.

Une option est hors du cours lorsqu’elle n’a pas de valeur intrinsèque. Dans le cas des options d’achat, le cours de l’actif sous-jacent est inférieur au prix d’exercice. Les options hors du cours ont moins de valeur parce qu’il ne serait pas rentable de les exercer.

Exemple d’une option de vente

Voici un exemple pour illustrer le fonctionnement d’une option de vente :

Action sous-jacente: L’action de la société Y se négocie actuellement à 90 $ par action le 1er juillet.

Achat du contrat d’option: Vous achetez une option de vente sur les actions de la société Y dont le prix d’exercice est de 80 $ et qui expire le 30 juillet. Le prix d’option (prime) est de 5,00 $ par action, de sorte que le coût total du contrat est de 500 $.

Explication:

• Le 1er juillet, le cours du titre est de 90 $, ce qui est supérieur au prix d’exercice de 80 $, l’option est donc hors du cours. Le prix de l’option est de 5,00 $, la valeur du contrat est donc de 500 $.
• Au 20 juillet, le cours du titre recule à 75 $, ce qui est inférieur au prix d’exercice, l’option est donc dans le cours. Le prix de l’option passe à 8,00 $, ce qui fait passer la valeur du contrat à 800 $ et le gain à 300 $.
• À la date d’échéance, le cours du titre passe à 95 $, ce qui est supérieur au prix d’exercice, ce qui fait que l’option est de nouveau hors du cours. L’option est sans valeur, ce qui entraîne une perte de 500 $.

La différence entre les options d’achat et les options de vente

Il est essentiel pour tout nouvel investisseur de comprendre les différences entre les options d’achat et de vente. Pour vous aider à clarifier, voici une comparaison entre la détention de contrats d’options d’achat ou de vente :

Comment acheter une option d’achat ou de vente

Voici les étapes de base pour acheter une option d’achat ou de vente :

Étape 1: Création d’un compte

Ouvrez un compte au moyen d’une plateforme de négociation, comme  Placements autogérés de BMO Ligne d’action.

Étape 2: Recherche et analyse de marché

Analysez les conditions du marché et le cours actuel de l’action. Déterminez si vous êtes optimiste ou pessimiste à l’égard de l’action, afin de déterminer une stratégie d’options possible à utiliser.

Étape 3: Détermination du prix d’exercice et de la date d’échéance 

Déterminez le prix auquel vous voulez vous réserver le droit d’acheter ou de vendre l’actif et l’échéancier que vous souhaitez (date d’échéance).

Étape 4: Évaluation de la prime

Comprenez le coût d’achat de l’option.

Étape 5: Validation de l’ordre

Utilisez votre plateforme de négociation pour sélectionner le contrat d’option avec le prix d’exercice, la date d’échéance et la prime souhaités pour l’option.

Pour connaître les étapes plus en détail, consultez notre page Produit d’opérations sur options

Stratégies de vente d’options

Le monde des opérations sur options peut être intimidant, surtout lorsque vous commencez à explorer des stratégies avancées, comme la vente d’options. Si vous vous sentez perdu, ne vous en faites pas! Notre page Opérations sur options : Guide du débutant est l’endroit idéal pour comprendre les notions de base.

Maintenant que nous avons décrit notre position de titulaire d’un contrat d’option, parlons des contrats d’option de vente.

En quoi consiste la vente d’options?

Bien que l’achat de contrats d’options puisse être rentable, la vente de contrats d’options est une autre stratégie que les investisseurs peuvent utiliser. Lorsque vous vendez une option, vous vendez le droit d’acheter (option d’achat) ou de vendre (option de vente) un actif à une autre partie. Voici les principales différences :

Porteur de l’option (Le sujet abordé jusqu’à présent) :

• Droits : Les acheteurs ont le droit, mais non l’obligation, d’exercer l’option.
• Potentiel de profits : Limité pour les options d’achat et limité pour les options de vente.
• Prime payée : Les acheteurs paient une prime au vendeur de l’option.

Vendeur d’option :

• Obligations : Les vendeurs d’options ont l’obligation de respecter le contrat si l’acheteur exerce l’option.
• Potentiel de profits : Limité à la prime reçue.
• Prime reçue : Les vendeurs reçoivent une prime de l’acheteur de l’option.

Plusieurs stratégies comportent la vente d’options. Les options d’achat couvertes sont l’une des stratégies d’options les plus couramment utilisées par les investisseurs.

Qu’est-ce qu’une option d’achat couverte?

• Stratégie : Vendez des options d’achat sur un actif que vous détenez déjà.
• Objectif : Générez un revenu supplémentaire de la prime, tout en détenant l’actif.
• Risque : Limitée à la prime reçue, si le prix de l’actif augmente considérablement, vous pourriez devoir le vendre au prix d’exercice.

Exemple d’option d’achat couverte

Prenons un exemple pour illustrer le fonctionnement d’une option d’achat couverte :

• Contrat d’option vendu : Vous détenez 100 actions de la société Z, dont le prix actuel est de 50 $ par action. Vous vendez une option d’achat dont le prix d’exercice est de 55 $, et la date d’échéance est le 30 août et recevez une prime de 2,00 $ par action, pour un total de 200 $.

Veuillez noter que le 20 août, le cours du titre est passé à 60 $ et que le titulaire de l’option exerce son droit de vous acheter 100 actions Z à 55 $ par action.

Explication:

• Le 1er août, vous vendez l’option d’achat et recevez une prime de 200 $.
• D’ici le 15 août, le cours du titre passera à 53 $, ce qui est inférieur au prix d’exercice, l’option est donc hors du cours. Le prix de l’option baisse à 1,00 $, la valeur du contrat est donc de 100 $. Mais vous avez toujours les 200 $ collectés par la vente du contrat d’option d’achat, qui n’ont pas été exercés. Puisque vous détenez 100 actions de l’action sous-jacente Z, la valeur de cette position est passée de 5 000 $ à 5 300 $. À l’heure actuelle, vous avez progressé de 500 $ dans l’ensemble (le gain de 300 $ sur la position en actions sous-jacente, plus les 200 $ que vous avez gagnés en vendant le contrat d’option d’achat).
• Le 20 août, le cours du titre grimpe à 60 $, ce qui est supérieur au prix d’exercice, l’option est alors dans le cours. L’option est exercée et vous êtes tenu de vendre les actions à 55 $, ce qui donne lieu à un gain net de 700 $. Cela comprend un gain de 500 $ sur les actions sous-jacentes de l’action Z ainsi que le revenu de 200 $ que vous avez initialement reçu de la vente de ce contrat d’option.

Si vous n’aviez pas vendu d’options d’achat couvertes, votre position en actions serait de 6 000 $, et le gain serait de 1 000 $. En vendant des options d’achat couvertes, vous avez perdu un gain potentiel plus important. Cependant, pensez à ce qui se serait passé si l’action Z n’avait jamais atteint le prix d’exercice à la date d’échéance, et que le titulaire de l’option n’avait jamais exercé son droit de vous acheter les 100 actions. Vous auriez conservé la prime de 200 $ sur la base d’un revenu supplémentaire, jusqu’à l’expiration de l’option sans valeur. Vous avez également conservé vos 100 actions du titre sous-jacent.

Conclusion

Comprendre les différences entre les options d’achat et de vente, ainsi que les nuances de l’achat et de la vente d’options est une étape fondamentale des opérations sur options. En maîtrisant ces notions de base, vous pouvez mieux naviguer dans le paysage des placements et prendre des décisions éclairées.

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